Вычтите ликвидационные преимущества «старших» ценных бумаг (первоочередные выплаты дивидендов по привилегированным акциям). Из чистой выручки должна быть вычтена сумма ликвидационных преимуществ любых привилегированных акций или иных «старших» ценных бумаг. Заметьте, что для оценки «старших» ценных бумаг (акций) должна применяться только стоимость ликвидационных преимуществ, а не доходность акций как таковых.
Дисконтируйте чистую выручку к текущей стоимости (PV). Все величины должны быть уменьшены до уровня текущей стоимости. Уровень ставки дисконтирования, которая должна применяться при этом, зависит от обстоятельств. В немногих случаях, вообще, может использоваться типичная ставка дисконтирования для действующего предприятия. Однако ставка для действующего предприятия должна применяться только в том случае, если:
а. Активы компании обладают высокой ликвидностью, то есть они могут быть легко проданы по ценам, складывающимся на рынке.
б. Период, необходимый для ликвидации активов компании и урегулирования ее долгов, непродолжителен. Возможно вас заинтересуют эксклюзивные стенды.
в. Не отмечаются факты существенных случайных обязательств.
Если эти критерии удовлетворяются, консультант может использовать один из методов определения ставки дисконтирования для чистого денежного потока.